Várias versões populares são contadas pelos mais antigos testemunhos mas a mais popular e mais antiga de todas, ainda do tempo do domínio mouro, é a de que terá existido à beira-mar o sítio ou praia que adquiriu o nome de um grande olho de água ou olhão (nascente) que ali fluía abundantemente e em torno do qual os primitivos olhanenses edificaram as suas cabanas cobertas de palha.